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信報財經新聞 (發行量 / 接觸人次: 61,000) 2011-02-21 P17 | 時事評論 | By 雷鼎鳴 標示關鍵字 金管局總裁陳德霖日前發表大作〈外滙基金與香港的貨幣和金融穩定〉（編按全文刊本報2 月18 日第三十八版），貫穿其中的一個思想，是在波譎雲詭的國際金融環境下，香港擁有的外滙資產愈多，愈能保障安全。 這顯然是事實，我毫不反對。不過，我們也不可忘記，金融安全的背後也有着沉重的成本。截至2010 年12 月止，外滙基金的總資產是2.35 萬億港元，等於每名港人平均有33 萬港元押在外滙基金之上。就算我們扣掉外滙基金的欠債部分，只把政府可自由運用的5923 億財政儲備和5914 億的基金權益加起來，也有接近1. 2 萬億的天文數字，每名港人平均有17 萬元由金管局託管。 對此，我們不能不問幾個問題：外滙基金的資產要多少才最合理？亦即其成本與效益間如何尋得平衡；這筆資產應用在什麼地方，不應用在什麼地方？如現在的資產已經過多，額外的資產應如何處理？ 外滙基金資產三大用途 從政府的角度看，外滙基金的資產似有三大用途。第一是用以捍衞聯繫滙率；第二是在金融體制出問題時，有財力可出手挽救；第三是政府財政出現赤字時，有儲備支持，不用借債。對這三大用途，我們可逐點分析。 用以支撐聯繫滙率的所謂貨幣基礎，今年1 月共有1.06 萬億港元，其中的250 0 億元是用以替流通鈔票提供百分百的支持，此點是聯滙制的核心，若香港繼續採用此制度，則這筆錢完全不能動。 貨幣基礎的另一筆錢，是各銀行存放在金管局中的結餘，2011 年1 月份有148 7 億，比起1997 年6 月的4.8 億元相差以百倍計。近年銀行結餘增加這麼快，是因為銀行怕熱錢來去如風，外資一旦撤走，銀行可迅速地用這筆結餘向金管局換外幣，以免重蹈亞洲金融風暴時外幣不足、利率被推得與天試比高的覆轍。這筆錢等於銀行的保險金，暫時也是動不了的。 貨幣基礎的第三筆錢，是用以償還外滙基金及債券的資產。上月此數總額高達6557 億，與97 年間的不足900億不可同日而語。但這筆資金亦可因資金外流而突然劇減，甚至消失，所以也是不動為妙。 容易出現道德風險 按以上所說，過萬億的貨幣基礎不能動，但光是這筆錢是否足以保障聯滙制？ 我於96 年兩次在本欄談過這問題，認為聯滙制的安全性並不如當時金管局所認為的那樣固若金湯，原因是就

明報 2011-02-21 A29 | 觀點 | By 陳茂波 標示關鍵字 今年1 月19 日，我在立法會提出「公共財政政策檢討」的議案，指出「過去十多年，香港經濟雖然持續向上發展，但不少低收入和基層人士卻完全不能受惠，導致社會上出現貧者愈貧的現象，甚至出現『三無』、『五無』等人士；政府過去往往透過一刀切的一次性措施，將部分盈餘回饋市民，但有關措施缺乏長遠政策目標，又未夠針對性，造成需要幫助的人感到措施不到位，而不需要幫助者則只覺得錦上添花而毫不在意；低收入人士生活日益困苦，造成社會上的怨氣和矛盾」，所以，我動議「促請政府全面而深入地檢討香港的稅收、社會福利和公共財政政策和措施，並明確訂定適當的財政儲備水平，以解決貧窮問題和消弭社會和經濟上的不平等」。議案獲各黨派支持通過。 可惜，當天代表政府回應的財經事務及庫務局長陳家強教授，只是老調重彈，重申「香港一直奉行簡單及低稅率的稅制，並致力保持稅制公平和中立的原則」，又說「政府亦因應社會和經濟情况，推出措施協助市民渡過經濟逆境，及與市民分享經濟發展的成果」，以及「財政儲備必須能夠應付日常需要，並且給予我們（政府）足夠的資源，應付未有撥備的負債，以及由於經濟周期起落和突發事件，或社會結構轉變而對政府財政帶來的壓力」。陳局長完全沒有就我和議員們的發言，作出針對性的回應，使人失望。 議案通過後，在社會上掀起了一番討論，加上預期本年度財政盈餘高達800 億元，社會上要求政府檢討公共財政政策的討論也日見熾熱。 在2011/12 年度財政預算案公布進入倒數階段之際，財政司長曾俊華先生和陳局長，上星期突然分別發表題為〈善用儲備〉和〈財政儲備供政府動用為市民提供服務〉的網誌和評論文章，大談香港的理想財政儲備水平、地價收入和應計會計制，內容猶如回應我和論者的一些批評。 兩位高官遲了一個月，才拋出長文，反應雖遲，但總比充耳不聞好。一直以來，不論議員或團體向他們表達對財政預算案的意見，他們都甚少回應，不採納也不會解釋原因。今回兩位肯略作間接回應，算是進了一步。 可惜，仔細閱讀兩位的鴻文，卻不禁令人搖頭嘆息。除了文章無甚新意外，更予人自以為是、思想僵化、混淆視聽、為保守理財諸多辯駁之感。但事實勝於雄辯，讓我們看看以下資料。 1 財政儲備 過去鮮有談及財政儲備水平的曾司長，在文章中引用「國際貨幣基金組織於2006 年底曾經作出的分析，認為香

曾俊華 2月13日 星期日 15:30 不久之前，與幾位經濟學家聚會，當中包括諾貝爾經濟獎 得主，話題自然談到香港的公共財政。席間有人提出，社會上有意見認為，香港的財政儲備太多了，幾位教授級人馬隨即露出大惑不解的表情。有一位美國 教授更笑說這是美國近年來從來沒有遇到的問題，所以他也不知道怎樣處理。 與大部分先進經濟體系比較，香港的財政儲備可以說是「得天獨厚」。當一些政府因財政赤字太大而面臨「破產」、或者因為逼不得已而大幅緊縮開支，以致民怨四起，香港反而可以利用我們的財政儲備，推行各種各樣改善民生、發展經濟的措施。我們今天處理公共財政，耳聞目見其他地區種種的理財災難，更應引為殷鑑。 我們今天能夠倖免於理財災難，為其他經濟體系欣羡的對象，並不是我們真的得天獨厚，天然資源豐富，提供源源不絕的財政收入；反過來，就是因為我們缺乏任何天然資源，我們要特別努力工作，在一個與別不同的制度下打出一個新天地。我們奉行簡單低稅，繳薪俸稅的市民只佔工作人口四成，其中二十萬人繳的稅款，已超過薪俸稅收入的八成；不用繳交利得稅的企業，更接近九成，證明政府的收入絕不是所謂「橫徵暴歛」而來。我們多年來恪守審慎理財，量入為出的公共理財哲學，累積儲備，其中一個主要目的，就是要居安思危，避免現時一些經濟體系出現的困窘──政府負債纍纍，遇上金融風暴，不但無力提升公共支出來振興經濟，反過來因政府收入減少，需要壓縮開支，造成經濟政治的困局。 香港是一個小型、開放的經濟體系，我們全球化的程度很高，但同時政府收入亦頗大波動，地價收入和印花稅收入在經濟暢旺時可以異常地高，但在經濟遇上逆境時，有關的收入極不穩定。在過去十年，印花稅收入曾經低至七十五億元，亦曾高逾五百億元，差別以倍數計。利得稅和薪俸稅收入亦會隨經濟周期波動，金融風暴期間，利得稅收入曾經一度減少四分之一，由一千多億銳減至七百多億元。這些數據顯示，政府收入容易受到市場情況影響。 我們的收入較為波動，但開支的彈性卻非常低。政府服務全港市民，而不少市民亦依賴政府提供的服務。我們每年的基本開支當中，超過九成都是一直推行的計劃。與收入不同，我們的開支不會隨經濟周期上落，通常是只會升而不會降，遇上經濟收縮和政府收入下降時，政府支出，特別是民生的開支，通常會大幅上升。 財政司 司長的工作，是為香港市民妥善管理大 家的資產，務求將大家的財富作安穩的

東方日報 2011-02-14 開講都有話，書中自有黃金屋，書中自有顏如玉，係就係巿儈咗少少，不過始終係好多人讀書嘅目的，無非希望一張畢業文憑換取黃金屋同顏如玉。 讀書途徑有好多，不過有一件事非常之咁古怪，睇怕搵勻全世界搵唔到，特區政府一手特別創立嘅毅進課程居然不獲官方承認，讀完書莫講話冇黃金屋同顏如玉，唔使揸兜都偷笑！ 呢嗱嗱嗱，唔係功夫茶老作㗎，成班屋宇署合約助理文員尋日就怒氣沖沖走咗去政府總部抗議，正正係因為毅進學歷原來唔符合政府嘅入職要求，隨時陷入失業危機。 毅進到底係乜東東？呢個絕對係香港官僚嘅創意發明，當年過氣特首董建華發覺失業率太高嘞，中學畢業生一窩蜂投身職場肯定大鑊，於是乎，眉頭一皺，計上心頭，好啦，就喺中學同大學之間額外加一個課程叫做毅進。官老爺又宣布，毅進畢業等同會考五科合格。講得好聽係創意發明，講得難聽係不倫不類，毅進根本兩頭唔到岸，事關制度上冇配套安排。 好衰唔衰喎，屋宇署最近提高外判合約助理文員嘅入職要求，由原本只需中學畢業提升為會考五科合格，包括中文、英文以及數學科，咁就趕絕毅進畢業生嘞。 大家可能會問，咦，既然毅進畢業等同會考五科合格，咪符合新嘅入職要求囉，咁又有乜嘢問題呢？點解話係趕絕佢哋？ 大家有所不知，本地官僚辦事作風好無稽兼夾混帳㗎，毅進畢業名義上的確係等同會考五科合格，不過唔包括數學科。換句說話嚟講，一旦撇除數學科，毅進畢業極其量只算等同會考四科合格！ 工會總幹事張麗霞講得冇錯，屋宇署更改學歷要求係帶頭製造失業。立法會議員李卓人亦認為，政府若然更改學歷要求，整個毅進課程變得形同虛設，佢仲質疑：「毅進都有中、英、數嘅課堂讀，點解會唔承認呢！」 至於香港成人及持續教育協會副會長張民炳，佢係咁講嘅，報讀毅進課程嘅主要誘因係獲得認可投考政府工，但現時政府帶頭打擊課程嘅認受性，毅進成為「不能兌現的支票」，擔心有更多機構跟隨政府嘅做法。 假設你係毅進學生，忽然見到屋宇署有咁嘅入職要求，你會有乜嘢感想呢？好明顯啦，你會覺得被搵笨，報讀一個不獲承認嘅課程，簡直就係浪費青春。正如一個喺屋宇署做咗四年嘅毅進畢業生阿京話齋：「我仲報咗高級文憑希望學歷足啲，依家讀咩都冇得補飛！忽然一腳踢走我，我都唔知點算！」 所以話啫，本地官僚辦事作風真係好無稽，明明係自己一手創立毅進，到頭來自己唔承認。打個譬喻吖，官

(明報)2011年2月11日 星期五 05:05 【明報專訊】我想我可能是香港唯一一個慶祝（甚至是留意到）曾蔭權 上年10月施政報告第140段的人。該段宣稱政府計劃成立一個志願性的「香港青年服務團」，招募及資助18至29歲的青少年到內地貧困地區服務6至12個月。 這實際上是一個「空檔年」（gap year）計劃。我一直熱愛英國 的海外志願服務計劃Voluntary Service Overseas （VSO），自我18歲時它把我送到巴基斯坦和阿富汗 之間的邊疆部落教導當地孩子英語起，我的人生便改變了。浸沐在伊斯蘭社會中從根本上改變了我對宗教和社會組織的觀點；看到那些英國孩子不能想像的貧困，會令人警醒，學懂謙虛，價值觀改變，最重要是學會獨立生活，懂得工作謀生，和有成年人般的成熟責任感。 當我一年後回國開始學位課程，我從學習中吸收到更多，假若我直接升學 ，這是不可能的。我覺得與那些只顧考試成績、為明星和足球明星著迷、為父母和遠方的男朋友憔悴的一年級學生，相去極遠。 本地青年 聰穎但卻不成熟 這幾年身處香港，我更加深信「空檔年」的價值。作為僱主，我多次遇到聰穎的本地青年來求職，但我卻不能聘用他們。他們聰穎但卻不成熟，缺乏勇氣及獨立思考能力，對世界性事物一無所知。結果我選擇聘用加拿大 、美國 、澳洲 、英國等地回流的中國人，以至中國內地的青年。 可是，自上年10月後一直沒有動靜，更糟的是，家長學生為新大學四年制而憂慮，全球經濟衰退也為未來的出路帶來疑慮，緊張的父母更鼓勵孩子在學術上加倍努力。最近又有奧巴馬 總統因美國學生在學生能力國際評估計劃（PISA）中有多個科目被上海 學生比下去，而以1957年前蘇聯發射人類首枚人造衛星Sputnik作比喻，稱美國人正迎來另一次「衛星時刻」（Sputnik Moment）。因為憂慮美國在創新方面的領導地位受到挑戰，故要求學生獲得更好的考試成績。 曾特首 謝謝你的第140段 感謝上帝，還有美國哈佛 大學計算科學教授Harry Lewis，上月在中文大學演講時指出，「專業是暫時性的，在21世紀，事業亦然。沒有技能可終生派上用場，但有些東西可以。畢業生應該有目標意識，為他們自己的生活，也為他們生活的社會，以及為作為整個世界而活」。Harry Lewis

作者﹕香港學者協會理事會 【明報專訊】大學教育資助委員會（簡稱教資會）在去年12月發布題為「展望香港高等教育體系」的報告，文內提出不少新政策，其中令高教界非常關注的是宣布自2012年起，逐步將八大院校整體撥款中的半數研究經費，從整體撥款中扣減，並撥入研究資助局（簡稱研資局）作為競爭性的研究經費。該等款項總數為13.5億元，由於數額巨大，將影響各院校的正常學術運作，並嚴重改變原來的科研生態，打擊前線教研人員的積極性，甚至導致學術界人心不穩定。事關重大，有關當局不能等閒視之。 研究經費實質沒有增加 教資會每年資助八校的整體撥款約為110億元，按教資會估計其中用於研究部分約為25%，即27億元。新政策將於2012年起逐步將27億元的一半（即13.5億元）從原來八校整體撥款中扣減，並如數撥入研資局用競爭性研究經費，供院校競爭申請。即是說每間院校的每年正常性經費將逐步被扣減，最終扣減率達12.5%。 研資局目前每年的競爭性研究資助金總額為7.5億，加上這13.5億元從八校正常經費扣減得來的經費，將來總共的競爭性研究資助金總額將達21億元，表面上好像研究經費增加了兩倍，事實上只是「偷龍轉鳳」的手法，研究經費實質並沒有增加。目前研資局競爭性資助金的成功率已從5年前的約40%減至今年的30%，據說研資局將會繼續縮小申請成功率，同時已明確表明當13.5億扣減款項注入研資局後，競爭性資金的成功門檻仍會繼續收緊至少於30%。研資局的理據是要增強競爭，它提出「只要資助最優越的研究，不要平庸（Mediocre）的研究」。與所有事物一樣，學術研究也是有一個「光譜」的，既有卓越，也有良好，甚至一般的。沒有一般性及良好的科研，又怎能歷煉出光芒四射的卓越成果？「只要卓越，不要平庸」，只是不切實際的想法。 動作過大 產生禍害極其嚴重 評比及競爭是學術界的文化，對此我們從不反對。從良好願望出發，我們也理解教資會增強競爭的意圖是好的。但這項政策的動作過大，將來產生的禍害也會極其嚴重。理據如下： 目前除了研資局的競爭性研究資助金可供院校教授申請之外，各大學還有校內競爭性研究資助可供教授申請，這類資助對年輕剛入職教員尤為重要。此外，各院校還從校內抽撥小量資源，支持新聘任的年輕教授，作為啟動經費。由於這13.5億元從院校正常撥款中被扣走，將來院校當然再沒有資金支持新入職